新奥、恒通盈利大幅下滑,LNG贸易如何拯救?
责任编辑:cnlng    浏览:468次    时间: 香港开马资料四不像2019-08-31 14:50:48      

摘要:香港开马资料四不像结合国家发改委公布的数据,2019年上半年中国天然气表观消费量1493亿立方米,同比增长10.8%,虽然相比18年同期17.4%的高速增幅已有所下滑,但仍保持了两位数的增长。其中,国产气量同比增长10.7%,进口LNG同比增长17.73%。在此背景下,国内LNG消费量也在稳步增长。20..

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结合国家发改委公布的数据,2019年上半年中国天然气表观消费量1493亿立方米,同比增长10。8%,虽然相比18年同期17。4%的高速增幅已有所下滑,但仍保持了两位数的增长。其中,国产气量同比增长10。7%,进口LNG同比增长17。73%。

在此背景下,国内LNG消费量也在稳步增长。2019年1-6月份LNG消费量约1195万吨,同比增长12.18%。

但随着各上市公司半年报陆续公布,与国内LNG消费需求稳步增长不相符的是,以新奥、恒通为代表的的国内LNG贸易巨头却同步遭遇了LNG贸易盈利大幅下滑的窘境。

恒通股份:毛利率降至历史冰点,半年仅赚128万

恒通物流股份有限公司地处渤海湾南岸、胶东半岛北部的“莱子古国”龙口市,这里毗邻港口、交通便利,“陆”有大莱龙铁路,“海”有龙口港通道,“空”有烟台蓬莱国际机场。

恒通业务包括LNG的贸易与物流、传统物流业务、互联网+车联网+物流业务三块业务,其中LNG贸易物流是最大业务板块,其营业收入占主营业务收入的比例达到87。41%,400余台运输车规模在国内确实首屈一指,也是国内目前唯一一家主营做LNG贸易的上市公司。

其LNG贸易主要依靠中石化青岛董家口LNG接收站,近年来也随着中石化天津接收站和广西北海接收站投运,逐步将贸易业务域拓展至华北、华东、华南等主要的天然气消费区域。

香港开马资料四不像根据半年报,恒通实现营业收入35.03亿元,较去年同期增长48.11%,其中:LNG贸易及物流业务实现收入约30.72亿元,较去年同期20.72亿元增长约48%;货运物流业务依靠一点科技无车承运平台的应用,实现收入约3.81亿元,较去年同期增长近90%。

但与营收高速增长不相符的是,恒通股份上半年股东应占净利润1154万元,同比下滑70.31%;扣非净利润仅127.8万元,同比大幅下滑95.75%。

一个市值18亿的主板上市公司,半年归属股东扣非净利润才一百多万,怎一个惨字了得。

香港开马资料四不像究其原因,恒通在半年报中称核心原因是LNG贸易的毛利率进一步大幅降低。

报告期内,公司综合毛利率由去年同期的5.21%降至1.90%,主要是由于收入占比近90%的LNG贸易和物流业务毛利率由约2.8%降至约1.1%,已至历史冰点。

2019年上半年LNG行业仍处于快速发展和改革期,一方面前期政策利好带来的LNG供给增量尚未完全消化;另一方面国家对企业环保要求提升,“煤改气”政策继续实施,带动LNG需求量继续增长,但环保政策趋严波及整体能源消费,加之宏观经济增速整体放缓,导致LNG需求增速有所放缓。在以上背景下,LNG行业在一定期间内供给需求结构变化,LNG贸易商利润受到挤压,毛利率出现一定下滑。

香港开马资料四不像新奥能源:LNG贸易霸主盈利大幅下滑80.2%

香港开马资料四不像当年在准备建设舟山接收站时,为了防止被浙能卡脖子LNG进不了管道,新奥提前花大力气布局LNG贸易,组建了国内几乎最大的LNG运输车队,并利用庞大气源网络优势、智慧调度系统向小型燃气分销商、集团经营范围以外的工业客户、LNG加气站及电厂等下游用户分销液化天然气,阴差阳错刚好遇上了最近几年贸易高峰期,新奥一不小心成为国内最大的LNG贸易商,不仅顺利承接舟山接收站的产能,同时还使得集团销气总量与华润平分秋色。

    2019年上半年,新奥的能源贸易业务继续大幅增长。

根据半年报,新奥利用庞大气源网络优势、智能调度系统及载运能力庞大的LNG运输车队,向小型燃气分销商、城市燃气经营范围以外的工商业客户、LNG加气站及电厂等下游用户销售LNG,期内销售量录得34。35亿立方米,同比增长33。6%,在国内LNG市场份额超过20%,同时带动能源贸易收入大幅上升41。5%至人民币93。30亿元。

但新奥同样面临增收不增利的窘境。

香港开马资料四不像由于上半年LNG市场竞争越来越激烈导致下游市场价格走低,能源贸易业务的毛利同比下降80.2%至人民币3,800万元。

国内LNG市场发生了什么?

国内LNG资源供应主要有两个渠道:LNG工厂产量、LNG接收站槽批量。

LNG接收站槽批量有所下滑,约623。23万吨,同比下降约3。84%。这主要是因为2017年气荒影响下,2018年上半年冬季保供工作从4月份就已经开始,槽批量较高。

另外LNG工厂产量约571.81万吨,同比增长37.08%。产量明显增加的主要原因:一方面是因为2019年上半年国内管道气资源充裕,工厂开工情况良好,产量水平相对较高;另一方面,2018年4月份开始冬季保供工作,储气库注气等影响下,工厂气源受到一定限制,产量普遍较低。因此两方面影响下,2019年上半年的工厂产量有近40%的增速。

从供需平衡分析来看,2019年上半年仅1、2月份冬季供暖用气高峰期时,LNG市场出现轻微缺口,3月份开始市场供应相对充裕,6月份供过于求的形势更为明显。预计年内9月份之前,国内LNG市场供应都将相对充裕。

而LNG价格也是一路瀑布下滑中。

LNG标杆价格走势图

LNG贸易商怎么办?

LNG贸易商最先能做的当然只有像个小媳妇一样,在家守咯,等着寒冬的到来。

今年冬天全国性大规模气荒难以再现,但区域性的气源紧张还是大概率会发生,LNG补充管道气的需求还是会增长。

另一方面,即使不考虑如17年冬天市场供需矛盾引发的LNG价格飙升,今年冬天中石油中石化对上游管道气涨价板上钉钉,目前预计的基础涨幅在40-50%,届时在上海交易中心的挂牌价可能会更高,没准会继续超过4元/方。

香港开马资料四不像上游管道气大幅上涨,LNG市场肯定水涨船高,到时LNG贸易应该还是有利可图,冬天赚一波把夏季亏出去的裤子赚回来。

从未来来看,在国内做下游小型LNG贸易商仍是吃力不讨好的活。

对于一些小型的LNG贸易商而言,如果能熬得住就赚个三瓜两枣图个乐,如果靠贸易混不下去,讲真趁早收手别干了,还有一条路是等着哪天氢能源汽车真的普及了,无缝转行配送氢气应该也是个不错的生财之路。

前面提过,对于类似恒通这样大型的贸易商而言,最核心可以布局争取掌握上游资源主动权,扩大整体毛利率。

掌握上游资源主动权目前有两个通道。

一个是借中海油等开放接收站窗口的机会,独立寻找海外现货资源进口。

当然这个通道相对比较被动,但投资不大,见效快。一方面要借助第三方开放窗口期,时间周期由不得自己,一般都是淡季;另一方面窗口期时间比较有限,在确定现货进口之前必须提前安排确认好整个终端配送计划。

另一个通道当然是自建或者合资建个接收站,掌握核心资源。

这个通道不用说,投资大但比较稳。

回头再看恒通股份的求生之路。在接收站方面,当然就是与地方政府、中国石化和龙口港共同投资建设的龙口港LNG接收站项目,只是不知道这个龙口港项目今年年底能否顺利开工。

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